Finansallaşma Sıradan İnsanları Nasıl Yatırımcı ve Risk Taşıyıcısına Dönüştürdü?
Riskli piyasalarda yolunu bulmaya çalışan sıradan bir insanın görselleştirmesi.
Son yıllarda finans, Wall Street ve kurumsal hazinelerin geleneksel köklerinin çok ötesine yayıldı. Vatandaşlar giderek artan bir şekilde, bir zamanlar işverenlerin veya devletin yükü olan riskleri üstlenen yatırımcılar olarak hareket etmelerinin beklendiği bir dünyayla karşı karşıya kalıyorlar. Ayrıca konut, emeklilik ve dijital varlıklar gibi karmaşık finansal manzaralarda da yollarını bulmak zorundalar. Bu dönüşüm, refahın ve fırsatların dağılımı üzerinde derin etkilere sahip.
Finansallaşmadaki en görünür değişimlerden biri emeklilik sistemidir. Yirminci yüzyılın ortalarında çoğu ABD'li işçi, tanımlanmış fayda (DB) emeklilik planlarına erişebiliyordu. Bu, işverenlerin sabit bir emeklilik geliri vaat etmesi anlamına geliyordu, yani yatırım ve yaşam süresi riskini onlar üstleniyordu. Zamanla, bu DB düzenlemeleri büyük ölçüde, bireylerin maaşlarının seçtikleri bir yüzdesini vergisiz bir emeklilik hesabına ayırdığı ve işverenlerin de buna katkıda bulunabildiği 401(k) hesapları gibi tanımlanmış katkı (DC) planlarıyla değiştirildi. Tanımlanmış katkı planları 1980'lerde tanıtıldığında, vaat edilen şey güçlenmeydi: geleceğinizi siz kontrol edersiniz. Gerçekte ise işverenlerin kendi emeklilik risklerini taşımaları için işçilere güvenmesi, maliyet açısından çok daha ucuzdu.
Boston College Emeklilik Merkezi'nin gözlemlediği gibi, bu değişim "neredeyse tüm yatırım ve yaşam süresi riskini işverenlerden hane halkına kaydırdı." Sayısız işçi için sonuç, özgürlükten ziyade belirsizlik ve finansal güvensizlik oldu. Ulusal Emeklilik Güvenliği Enstitüsü'nün 2023 tarihli bir raporu da bunu destekliyor. Raporda, DC planlarına geçen beş eyalette işçi tutma oranlarının düştüğü ve ekonomilerinde daha yüksek negatif nakit akışı yaşandığı görüldü. Dolayısıyla, vergi mükellefleri "birçok on yıl boyunca iki planın [DC ve DB] maliyetlerini destekleyerek" bu yükü taşımak zorunda kalacaklardı.
Aynı mantık konut sektörünü de dönüştürdü. Bir ev eskiden hem ailenin hem de toplumun merkezi olan sosyal bir temeldi. Bugün ise sadece bir varlıktan ibaret. 1990'lardan bu yana konut sahipliği, özellikle Amerika Birleşik Devletleri'nde servet oluşturmanın anahtarı olarak pazarlandı. İnsanlar, istediklerini istedikleri zaman yapabilme özgürlüğü için tekrar tekrar ev almaya teşvik ediliyorlar. Ancak faiz oranları, imar politikaları ve değer kaybeden varlıklar nedeniyle kazandıklarından daha fazlasını kaybedebilecekleri konusunda bilgilendirilmiyorlar. Piyasalar yükseldiğinde konut sahipleri sarsılmazdır; ancak çöktüğünde sonuç, 2008 Finansal Krizi'nin kanıtladığı gibi, tüm toplumların yıkımı olabilir.
Eğer servet, kazanmak yerine bir şeylere sahip olmaktan geliyorsa, o zaman varlık sahibi olamayan çoğu vatandaş daha da geride kalır. Başka bir deyişle, konutun finansallaşması servet eşitsizliğini daha da pekiştirir. Daha varlıklı bireyler kaldıraç kullanıp yeniden yatırım yapabilirken, kiralamak zorunda kalanlar sadece bedelini öder.
App Store'da Robinhood uygulamasını gösteren bir görsel.
Finansal teknoloji, finansı adrenalin ve kaygıyla beslenen bir yaşam tarzına dönüştürdü. Kripto cüzdanları, ticaret uygulamaları ve robo-danışmanlar herkesi piyasaya katılmaya davet ediyor. Buna örnek olarak, komisyonsuz yatırım sunan bir hisse senedi alım satım platformu olan Robinhood verilebilir. Popülaritesi, COVID-19 pandemisi sırasında artan piyasa oynaklığı nedeniyle muazzam bir şekilde arttı, ancak daha gerçekçi bir ifadeyle, çoğu insan evde kalmaya zorlandığı için sıkıldıkları ve ellerinde daha fazla zaman olduğu içindi.
Robinhood'un "herkes için finansı demokratikleştirme" misyon bildirisi kulağa güç verici geliyor ancak genellikle yanıltıcıdır. Ortalama bir Robinhood hesabı 5000 doların altında bakiye tutmasına rağmen kullanıcılar, kurumsal hızlarda opsiyon ve hisse senedi ticareti yapmaktadır. Kullanıcıların duygu odaklı olduğu kanıtlanmıştır ve Robinhood, kullanıcıların riskli yatırım seçeneklerine erişmesine izin verdiği için tepki almıştır. Ayrıca hizmetlerini deneyimsiz, genç yatırımcılara yoğun bir şekilde tanıttıkları için de eleştirilmişlerdir.
Finansallaşmanın vaat ettiği güçlenmenin bedeli ağırdır. Vatandaşlar piyasa oynaklığına, borç döngülerine ve hakkında bilgi sahibi olmadıkları karmaşık finansal ürünlere maruz kalırlar. Davranışsal iktisatçılar, kayıptan kaçınma ve duygusal karar vermenin genellikle yatırımcıları yüksekten almaya ve düşükten satmaya yönlendirerek kayıpları artırdığını belirtmektedir.
Milyonlarca küçük yatırımcı kazançlarını hisse senetlerine, borsa ticaretine veya kriptoya yatırdığında, büyük ve düşük maliyetli bir sermaye havuzu oluştururlar. Şirketler ise daha yüksek hisse senedi varyasyonlarından, daha düşük borçlanma maliyetlerinden ve sadık bir yatırımcı tabanından yararlanırlar.
Hükümetin kendisi bile herkesin yatırımcı olabileceği fikrini pekiştiriyor. 2021 yılında, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Amerikalıların sadece %39'unun acil bir harcama için 1000 dolar bulabileceğine güvenmesine rağmen, piyasalara "bireysel yatırımcı katılımını" teşvik eden sosyal yardım programları başlattı. Bu tesadüfi değil, stratejiktir. Vatandaşların serveti borsa ve konut değerlerine bağlandığında, söz konusu piyasaları destekleyen sistemi de ayakta tutmuş olurlar. Bu sayede ABD liderleri, kamu harcamalarını artırmadan büyümeyi sürdürebilirler. Özel yatırımı ve borçlanmayı teşvik ederek, ekonomik riski devletten bireylere aktarabilir ve yine de GSYİH'yi yüksek tutabilirler.
Bize erken yatırım yapmamız, agresif bir şekilde tasarruf etmemiz, mülk almamız ve riskleri yönetmemiz söyleniyor; tüm bunlar ücretler durgunlaşırken ve yaşam maliyetleri yükselirken yapılıyor. İnsanlar bu ideallere ulaşamadıklarında, kendilerine karşı kurgulanmış bir dünyanın kurbanı değil, finansal başarısızlar olarak görülüyorlar.
Günlük yaşamın finansallaşması, sıradan vatandaşlara bir zamanlar elitlere ayrılmış olan araçları verdi. Ancak aynı zamanda bu kişilere beraberinde gelen sorumlulukları ve riskleri de yükledi. Sadece piyasalar yükseldiğinde ne kadar kazandığımıza odaklanamayız; piyasalar düştüğünde kayıpları kimin üstlendiğini anlamak hayati önem taşır.