Çin'in Dolardan Sessiz Çıkış Stratejisinin İç Yüzü

---

Modern dünyada güçten söz edildiğinde, genellikle askeri güç, siyasi ittifaklar veya son teknoloji öne çıkıyor. Ancak sessizce ve belki de daha etkili bir şekilde çalışan bir güç biçimi daha var: para. Daha spesifik olarak, küresel ticaret, yatırım ve bankacılığa egemen olan para birimi.

On yıllarca bu para birimi ABD doları oldu. Ancak arka planda yavaş bir değişim yaşanıyor – zamanla küresel güç dengesini yeniden şekillendirebilecek bir değişim. Ve bu değişimin kalbinde Amerika'nın büyüyen borç dağları ve Çin'in altın yönelik sabırlı, stratejik eğilimi yer alıyor.

Hadi bunu inceleyelim.

ABD Doları: Küresel Ekonominin Kralı

ABD doları, II. Dünya Savaşı'nın sonundan beri küresel finans sisteminin merkezinde yer alıyor. Dünya çapındaki ülkeler dolarla ticaret yapıyor, dolarla tasarruf ediyor ve servetlerini güvenli bir şekilde saklamak için ABD Hazine tahvillerine yatırım yapıyor.

Dolar neden bu kadar güçlü?

Çünkü insanlar ona güveniyor.

Afrika, Güney Amerika veya Doğu Avrupa'da yerel para birimlerinin istikrarsız olduğu ülkelerde insanlar genellikle tasarruflarını dolar cinsinden tutmayı tercih ediyor. Dünya genelindeki merkez bankaları da, büyük ölçüde ABD hükümet borçlarını (Hazine tahvilleri olarak bilinen) satın alarak, döviz rezervlerinde büyük miktarda ABD doları bulunduruyor.

Dolara duyulan bu güven, ABD'ye iki büyük şekilde yardımcı oluyor:

1. Borçlanma maliyetini düşürüyor: Amerika kendi para biriminde borç çıkarabilir ve dünya genelinden nispeten ucuz krediler alabilir.

2. Amerikan etkisini artırıyor: Doların hakimiyeti, ABD'ye küresel finans ve yaptırımlarda eşsiz bir kaldıraç sağlıyor.

Ancak şu nokta var ki: tüm bu sistem güvene bağlı. Dünya doların güvenilirliğinden şüphe etmeye başlarsa, tüm yapı çökmeye başlayabilir.

Temellerdeki Çatlaklar: ABD Borcu Sorunu

Amerika'nın ulusal borcu hızla artıyor.

2024 itibariyle, ABD borcu 34 trilyon doları aştı, bu da 1990'daki seviyesinin neredeyse on katı. Bunu perspektife oturtmak gerekirse: Çin, Almanya, Japonya ve İngiltere ekonomilerinin toplamından daha büyük.

Daha da endişe verici olan, borcun ABD ekonomisinin kendisinden daha hızlı büyüyor olması. Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell bile bu yolun "sürdürülemez" olduğunu kamuoyuna açıkladı.

Bu, ciddi bir soru ortaya koyuyor: Dünya, kazandığından çok daha fazla harcama yapan bir hükümet tarafından desteklenen bir para birimine ne kadar süre güvenmeye devam edebilir?

Şimdilik, çoğu ülke ve yatırımcı hala ABD dolarının gücüne inanıyor. Ancak şüpheler sessizce büyüyor ve özellikle Çin, bundan sonra ne olabileceğe hazırlanıyor gibi görünüyor.

Çin'in Stratejik Dönüşü: Daha Az Dolar, Daha Çok Altın

Çin, Amerika'nın yükselen borç seviyelerini çok yakından izliyor. Ve pasif kalmak yerine, finansal stratejisini sessizce ayarlıyor.

2016 ile 2023 yılları arasında Çin, ABD Hazine tahvilleri tutumlarını 500 milyar dolardan fazla azalttı. Yalnızca Mart 2023 ile Mart 2024 arasında maruz kalımını 100 milyar dolar daha azalttı. Bu, Çin'in panik halinde Hazine tahvillerini "satışa çıkardığı" anlamına gelmiyor, ancak dolar bağımlılığından uzun vadeli bir kaymayı işaret ediyor.

Peki bu para nereye gidiyor?

Giderek artan bir şekilde – altına.

Çin yıllardır altın rezervlerini artırıyor. 2005 yılında yaklaşık 600 ton altına sahipti. 2010 yılında 1.000 tonu geçti. 2023 sonuna kadar yaklaşık 2.235 ton altına sahip oldu ve bu da onu dünyanın en büyük resmi altın sahiplerinden biri haline getirdi.

Neden altın?

Çünkü altın hiçbir tek hükümetin politikalarına bağlı değil. Antik imparatorluklardan modern bankalara kadar tüm uygarlıklarda güvenilir bir değer deposu olmuştur. Belirsiz zamanlarda, para birimleri sallandığında altın değerini korur.

Çin'in doların yarın çökeceğini beklemesi değil, dolar güveninin eskisi gibi olmayabileceği bir geleceğe hazırlanması söz konusu.

Yuan'ın Yükselişi ve Şanghay Altın Borsası

Ancak Çin'in stratejisi sadece altın biriktirmenin ötesine geçiyor.

2016 yılında Çin, altın fiyatlarının dolar yerine yuan cinsinden belirlenmesine olanak tanıyan bir sistem olan Şanghay Altın Benchmark'ını başlattı. Bu, diğer ülkelere yeni bir seçenek sundu: ABD liderliğindeki finans sisteminin dışında altın ticareti yapmak.

Bu, Çin'in para birimi yuan'ı ciddi bir küresel alternatif olarak güçlendirme yönündeki daha geniş çabalarının bir parçası.

Son birkaç yılda Çin, Asya, Afrika ve Latin Amerika'daki ülkelerle ödemelerin yuan cinsinden yapılabilmesine olanak tanıyan ticaret anlaşmaları imzaladı. Genellikle dolarizasyonun azaltılması olarak adlandırılan bu süreç, özellikle ABD'den daha fazla finansal bağımsızlık arayan ülkeler arasında büyüyor.

Yuan'ın dolarla rekabet etmesi için henüz uzun bir yolu var, ancak Çin uzun vadeli oynuyor. Para birimini altın fiyatlandırmasıyla destekleyerek ve yuan cinsinden ticareti teşvik ederek, paralel bir sistemin ilk yapı taşlarını oluşturuyor.

Bu ABD İçin Neden Bir Problem Olabilir?

ABD, doların hakimiyetinden büyük ölçüde yararlanıyor. Amerika'nın düşük faiz oranlarıyla borçlanmasına ve muazzam küresel etkiyi korumasına olanak tanıyor.

Ancak daha fazla ülke yuan, altın veya diğer alternatiflerle ticaret yapmayı seçerse, ABD dolarına ve Hazine tahvillerine olan talep zamanla zayıflayabilir.

Bu şunlara yol açabilir:

• Daha yüksek borçlanma maliyetleri: ABD, borçlarına alıcı çekmek için daha yüksek faiz oranları sunmak zorunda kalabilir.

• Daha zayıf dolar: Azalan küresel talep, doların değerini düşürebilir.

• Daha sıkı bütçeler: Daha yüksek faiz maliyetleri, hükümet harcamalarını azaltabilir.

• Daha az küresel etki: Yaptırımlar ve mali baskı araçları etkisini kaybedebilir.

Açık olmak gerekirse: bunların hiçbiri bir gecede olmuyor. Ancak ABD borcu kontrolsüz bir şekilde yükselmeye devam ederse ve dünya daha iyi alternatiflerin ortaya çıktığını görürse, bunlar gerçek risklerdir.

Çin'in Küresel Güney'deki Büyüyen Ayak İzi

Çin'in stratejisi sadece altın ve para birimi anlaşmalarıyla sınırlı değil.

Aynı zamanda gelişmekte olan ülkelere en büyük borç verenlerden biridir ve Afrika, Asya ve Latin Amerika'da demiryolları, limanlar ve enerji projelerini finanse etmektedir.

Eleştirmenler bunu "borç tuzağı diplomasisi" olarak adlandırıyor ve Çin'i yoksul ülkeleri sürdürülemez kredilerle yükümlü olmakla suçluyor. Ancak Pekin'in bakış açısından, bu bombalar veya üslerle değil, köprüler ve iş anlaşmalarıyla uzun vadeli etki kurmakla ilgili.

Çin ayrıca, Brezilya, Rusya, Hindistan ve Güney Afrika'yı içeren BRICS ittifakında önde gelen bir rol oynuyor. Bu grup, gücün tek bir ülke tarafından değil, paylaşıldığı daha dengeli bir dünya düzeni görmek istiyor.

Ekonomik güç, para birimi diplomasisi ve altın birikimini birleştirerek Çin, bu vizyona doğru kararlı bir şekilde çalışıyor.

Bundan Sonra Ne Olacak?

Dünya yarın doları terk etmeyecek, hala ticaret, rezervler ve küresel finansal sistemin içinde derinlemesine yerleşmiş durumda.

Ancak Çin bir krizi beklemiyor. Sessizce hazırlık yapıyor – dünya ABD dolarına olan güvenini kaybederse daha değerli hale gelebilecek bir araç seti oluşturuyor.

Açık bir çatışma değil. Sessiz, dikkatli bir konumlandırma söz konusu.

ABD için öne geçmek şunları gerektirecektir:

• Daha iyi borç yönetimi

• Küresel finansal istikrarına olan güveni yeniden kazanmak

• Gelişmekte olan ülkelerle, özellikle Küresel Güney'deki ülkelerle ilişkileri güçlendirmek

Çünkü Çin, Amerikan etkisinin genellikle göz ardı edildiği alanlarda ilerleme kaydediyor.

Son Düşünceler

Küresel gücün bir sonraki bölümü füzelerle veya tanklarla yazılmayacak. Para birimlerinde, sermaye akışlarında ve güvenilirlikte belirlenecektir.

Amerika'nın yükselen borcu bugün bir krize yol açmayabilir, ancak yarın onun Akilles topuğu olabilir. Ve her zaman stratejik olan Çin, gürültü çıkararak değil, sessizce vites değiştirerek hazırlanıyor.

Bu finansal satranç oyununda kazanan en yüksek sesle konuşan değil, en hazırlıklı olan olacak.