İçeriden bilgiye dayalı işlem mi yoksa rastgele bir kişi mi? Polymarket için fark etmez | Tahmin piyasalarında içeriden bilgiye dayalı işlem tespit ettiğini iddia eden viral gönderilerin değerli olması için gerçek olması gerekmiyor; bu da etkileyicilerin bu tür gönderiler için para almasının nedenini açıklayabilir.
Mart ortalarında, Benjamin Netanyahu’nun bir yapay zeka klonuyla değiştirildiğine dair komplo teorileri dolaşmaya başladı. İsrail Başbakanı'nın yaralandığına veya öldüğüne dair hiçbir kanıt olmamasına rağmen, X üzerinde bu durum, insanların Netanyahu'nun 31 Mart'a kadar görevden ayrılıp ayrılmayacağına dair bahis oynadığı tahmin piyasalarını teşvik eden bir gönderi furyasını tetikledi. Özellikle yeni oluşturulan bir Polymarket hesabı, bahisçilerin dikkatini çekti: 4,7 centten 177.000 doların üzerinde "Evet" hissesi satın alan "dududududu22". Şüphesiz, böylesine riskli bir pozisyonu ancak içeriden bilgiye sahip biri alırdı, değil mi?
Polymarket profiline bağlantı içeren bir gönderide, "Bu, kazanması durumunda 3.779.000 dolar ödeme almasını mümkün kılıyor," ifadesi yer alıyor. Dikkat çekici bir şekilde, gönderi ücretli bir ortaklık olarak işaretlenmiş durumda.
Piyasa sayfasında diğer kullanıcılar dududududu22'nin büyük bahsine atıfta bulunuyor: Bir yorumda "dudu lütfen bize bir şey söyle 😁" deniliyor. "elonmusk911" kullanıcı adına sahip biri, "dududududu22 yüzünden satın almak istiyorum," yorumunu yaptı. "Evet" hisselerinin fiyatı 1 centin altına düştükten sonra, Dududududu22'nin pozisyonları şu anda sadece 1.889,53 dolar değerinde. Polymarket'in kripto temelleri nedeniyle, dududududu22'nin eylemleri hem şeffaf hem de tamamen anonim kalıyor. Gerçekten bir tür içeriden bilgiye mi sahiplerdi, yoksa bir hisse mi güveniyorlardı?
"İçeriden öğrenenleri" bulma iddiaları her zaman göründüğü gibi değildir
Polymarket ve rakibi Kalshi gibi platformların ana akıma girmesiyle birlikte, Mart Çılgınlığı (March Madness) ve jeopolitik gibi olaylarda yüz milyonlarca dolarlık ticaret yaratan tahmin piyasalarında içeriden öğrenenlerin ticareti (insider trading), en büyük hikayelerden biri haline geldi. Borsada içeriden öğrenenlerin ticareti yasa dışıyken, tahmin piyasaları için bu bazen iyi bir şey olarak lanse ediliyor: şüpheli bahisler (ve devasa kazançlar), Venezuela Devlet Başkanı Nicolás Maduro'nun ABD tarafından kaçırılması ve İran'a yönelik hava saldırıları ile ilişkilendirildi. Şubat ayında Kalshi, ilgili piyasalarda işlem yapan YouTuber MrBeast'in bir editörüne karşı harekete geçtiğini açıkladı; İsrailli yetkililer kısa süre önce, içeriden aldıkları bilgilerle Polymarket'te işlem yapmakla suçlanan, aralarında bir Hava Kuvvetleri binbaşısının da bulunduğu birkaç kişiyi tutukladı ve suçladı.
Ancak "içeriden öğrenenleri" bulma iddiaları her zaman göründüğü gibi değildir. Tahmin piyasalarının eşler arası bahis yapısı, diğer kullanıcılar pozisyonlarını alıp sattıkça oranların sürekli değiştiği anlamına gelir. (Belirli bir etkinlik piyasasında "Evet" ve "Hayır" fiyatları dalgalanır ancak toplamda 1 dolar eder. "Evet" ve "Hayır"ın her birinin 50 cent değerinde olması, kullanıcıların sonucun başa baş olduğunu düşündüğü anlamına gelir; etkinlik gerçekleştiğinde hisseleriniz ya 1 dolar eder ya da hiçbir şey etmez.) Polymarket ve Kalshi, "kalabalığın bilgeliğinin" geleneksel bilgi kaynaklarından daha güçlü olduğu fikrini destekliyor. Kalabalık, ortaya çıktığı üzere, tahmin piyasaları tarafından ödenen içerikler de dahil olmak üzere kolayca yönlendirilebiliyor.
İçeriden öğrenenlerin ticaretine yönelik yasaklara rağmen, bu konudaki içerikler etkileşimi artırmak için harika bir araç. (Polymarket ticaret verileri herkese açıktır ve bu da içerik oluşturuculara paylaşacakları şeyler için sonsuz kaynak sağlar.) Günün her saatinde X üzerindeki bahisçiler, platformu dikkat çekici gönderilerle dolduruyor; bu gönderiler, kişiye göre ya yaygın ve kontrolsüz hilenin başka bir kanıtı ya da bir sonraki bahis için bir ipucu niteliğinde.
Gönderiler büyük ölçüde, kullanıcıların spor müsabakalarının sonuçları veya teknoloji sektöründe işten çıkarmalar olup olmayacağı (genellikle spor olsa da) gibi gelecekteki olaylara bahis oynayabildikleri dünyanın en büyük tahmin piyasası olan Polymarket hakkındadır. Giderek daha sesli hale gelen bir muhalefet, Polymarket gibi şirketlerin sunduğu şeyin aslında farklı bir isim altında kumar olduğunu savunuyor. Ancak bahisçiler işin içinde: X'te gönderi üstüne gönderi, içeriden öğrenenlerin ticaretini akla getiren olağandışı faaliyetler tespit ettiğini iddia ediyor.
Bir gönderide, "SON DAKİKA: Şüpheli bir askeri içeriden öğrenen kişi, 9 ayrı askeri olayı doğru tahmin ederek 90 bin dolar kazandı! Bu kişi şimdi ABD güçlerinin İran'a girmesine büyük oynuyor!" deniliyor. Hesapla ilgili devam niteliğindeki gönderiler, bir sonraki bahsi, yani ABD güçlerinin 31 Mart'a kadar İran'a gireceği bilgisini duyuruyor.
Polymarket profilini içeren bir tweette, "Bu adam ya [açık kaynak istihbaratı] konusunda çok iyi, ya çok şanslı ya da insanlardan bilgi alıyor olabilir," deniliyor. Bu da ücretli bir ortaklık olarak işaretlenmiş durumda.
Bu alanlarda genellikle finansçıların ve WAGMI kripto kültürünün çarpıştığı, çocuksu, meme benzeri bir enerji vardır ("We’re All Gonna Make It" - Hepimiz Başaracağız, tahmin piyasalarının temel işleyişiyle teknik olarak imkansızdır; bir kişinin kazanması, karşı tarafın kaybetmesini gerektirir). Eğer TikTok fenomenleri size güzel, özendirici bir yaşam tarzı satıyorsa, tahmin piyasası fenomenleri size daha acımasız bir şey satıyor: hayatın kendisini metalaştırma, bir başkasının başına bir şey geldiğinde kâr etme hayali. Tahmin piyasalarının arkasındaki coşkulu enerji, genellikle Polymarket ve Kalshi'nin pazarlama ekipleri tarafından desteklenen kendi içerik ekosistemiyle besleniyor. Daha fazla çevrimiçi etkileşim, platformlarda daha fazla eylemi doğuruyor.
Bir kumar ve tahmin piyasası analisti ve danışmanı olan Dustin Gouker, "Eğer yeni bir cüzdan varsa, içinde çok para varsa ve ardından bahis gelirse, bu saat gibi işleyerek viral oluyor," diyor. "Bunun arkasındaki insanlar için bu sadece etkileşim demek."
Polymarket ve Kalshi genellikle kendilerini geleneksel kumar biçimlerinden ayırmaya çalışıyorlar. Kalshi, ABD'de Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu tarafından denetleniyor; bu kurum, daha köklü diğer kurumlara kıyasla yaptırım konusunda şüpheli bir iştaha sahip (Polymarket'in ana platformu ABD'de mevcut değil, ancak insanlar VPN kullanarak erişebiliyor). Washington ve Arizona gibi eyaletler, tahmin piyasası şirketlerinin argümanlarını kabul etmiyor: Kalshi'ye dava açarak, onu eyalet yasalarını çiğneyen yasadışı kumar operasyonları yürütmekle suçladılar. Bu arada Donald Trump yönetimi ise tahmin piyasası endüstrisini benimsedi.
Ancak tahmin piyasalarının sadece kumar olduğu yönündeki eleştiriler, bu aşırı çevrimiçi yinelemenin ne kadar tuhaf olduğunu görmezden geliyor. Caesars veya FanDuel, Super Bowl'un sonucu üzerine doğru oranları belirleyerek para kazanırken, tahmin piyasalarının yapısı, kullanıcıların "kasa" yerine birbirlerine karşı pozisyon almalarına olanak tanır. Bunun yerine, Polymarket ve Kalshi paralarını işlem hacminden kazanırlar, bu da sonuçla hiçbir şekilde teşvik edilmedikleri anlamına gelir. Tahmin piyasası platformları için dünyanın gerçekliğinin hiçbir önemi yoktur.
Polymarket veya Kalshi hakkında bilginiz var mı?
Muhabire [email protected] e-posta adresinden veya Signal'de @miasato.11 üzerinden ulaşabilirsiniz.
X gibi sosyal platformlar ve Discord ile Telegram'daki özel sohbet odaları, tahmin piyasası kullanıcılarının bir araya gelip sektörü tartıştığı bir merkez haline geldi. Çok fazla söylem var, ancak bunların hepsi güvenilir değil.
Bir Kalshi kullanıcısı olan ve kardeşiyle birlikte bir analiz platformu olan Kalshinomics'i yöneten Aaron Courtney, "Tahmin piyasası topluluğunda çok zeki insanlar var, ancak içeriğin en az üçte ikisinin çöp olduğunu söyleyebilirim," diyor. "Sinyali gürültüden ayırmanız gerekiyor ve bunun çoğu sadece abartı, çünkü bu etkileşim getiriyor ve bir dereceye kadar borsalara yardımcı oluyor."
Kalshi sözcüsü Elisabeth Diana, X'te yaygınlaşan ve Polymarket'te potansiyel içeriden öğrenenlerin ticaretini öven gönderilere karşı çıktı.
Diana, "Bizim ve Polymarket'in etrafındaki kafa karışıklığını net bir şekilde gidermek istiyoruz," diyor. "İçeriden öğrenenlerin ticaretini yasaklıyoruz. Polymarket yasaklamıyor. İnsanlara, içeriden öğrenenlerin ticaretini teşvik etmediğimizi açıkça belirtmek istiyoruz." Polymarket, The Verge'ün yorum talebine yanıt vermedi, ancak son haftalarda "önceden var olan bir güven görevini veya yükümlülüğünü ihlal edecek" bilgilerin kullanımına kısıtlamalar getirdi.
Borsaların kendileri ve çalışanları X'te çok aktifler. Örneğin Polymarket'in resmi X hesabı, gönderilere "SON DAKİKA" veya "HABER" gibi ifadelerle başlayarak haber medyasına benzeyecek şekilde giydirilmiş yanıltıcı veya tamamen yanlış bilgileri düzenli olarak paylaşıyor. Paniğe yol açan sosyal medya gönderileri yoluyla faaliyetleri artırmak tahmin piyasalarının kendi çıkarına: Polymarket ve Kalshi, kullanıcılar işlem yaptığında ücret alarak para kazanıyorlar; işlem hacmi arttığında fayda sağlıyorlar ve her "flaş haber" tweetinin insanları para transferine yönlendirme potansiyeli var.
Hem Polymarket hem de Kalshi, fenomen programları aracılığıyla tahmin piyasası içeriği paylaşmak için ordularca X hesabı devreye soktu; bu programlarda kullanıcılar, isimlerinin yanında bir şirket simgesi rozeti ve ücretli bir X aboneliğine erişim hakkı kazanıyor. Geçmişte, bu hesaplardan bazıları gazeteci gibi davranmış, yanlış bilgi paylaşmış ve antisemitik içerikler yayınlamıştı. Bir noktada Kalshi, 15 yaşındaki bir gence X rozeti verdi; The Wall Street Journal'ın haberine göre bir Kalshi çalışanı ona, "Hey kardeşim, hukuk ekibi şu anda reşit olmayanlarla çalışamayacağımızı doğruladı. Açıkçası biraz üzücü," dedi ve genç programdan çıkarıldı.
"Onları desteklemediğim için her iki borsa tarafından da dışlandım sanırım."
Beklenti, fenomenlerin borsaları kendi düzenli içeriklerine dahil etmeleridir. Courtney, The Verge'e bir dönem hem Polymarket hem de Kalshi rozetine sahip olduğunu ve her iki rozetin de X hesabından çekildiğini söyledi. Şubat ayı başlarında meydana gelen bir olayda Courtney, X'te Polymarket ve Kalshi'nin aynı sıralarda New York'ta ücretsiz market ürünleri dağıtmasıyla hafifçe dalga geçen bir paylaşım yaptı ve Polymarket'in Kalshi'ye fark attığını ima etti. Courtney, kendisine "Kalshi ile uyumlu" olmadığı söylendiğini ve rozetini kaybettiğini ifade ediyor. Başka bir seferinde, platform için araçlar geliştirdiği için Polymarket rozeti aldı; ancak Kalshi hakkında övgü dolu şeyler paylaştıktan sonra o rozeti de kaybettiğini söyledi.
Courtney, "Benim olayım tarafsız görüşlere sahip olmayı sevmemdir," diyor, "ama her ikisinin de iştirakiydim ve sanırım onları desteklemediğim için her iki borsa tarafından da dışlandım." (Kalshi sözcüsü Diana, şirketin rozetli hesapların neler paylaşabileceğine dair "politikaları" olduğunu ve kurallara uymayan hesapların şirketin programı sonlandırmasına katkıda bulunduğunu söyledi.)
Kalshi, Şubat ayında X hesaplarından rozetlerini geri çekti ancak The Verge, Kalshi "ortakları" olduklarını belirten birkaç büyük hesap tespit etti; bu da platform hakkında paylaşım yapmak için para aldıkları anlamına geliyor. Kendisini "tarafsız kripto, teknoloji, finans, ekonomi ve dünya haberleri için önde gelen bir kaynak" olarak tanımlayan Whale Insider, biyografisinde Kalshi ortağı olduğunu belirtiyor. Beş milyon X takipçisi olan World of Statistics hesabı ve popüler bir flaş haber toplayıcısı olan "Walter Bloomberg" de biyografilerine göre Kalshi ortakları arasında yer alıyor.
Açıklanmayan ücretli içerik X'te bir sorun haline geldi: şirketin ürün sorumlusu Nikita Bier bu konuda defalarca paylaşım yaptı. X, kullanıcıların gönderileri ücretli ortaklık olarak etiketleme özelliğini ancak Mart ayı başında ekledi. The Verge, Diana'ya Kalshi ortağı hesaplardan yeni X özelliği yayına girmeden önce paylaşılan ve ücretli içerik gibi görünen ancak böyle bir açıklaması olmayan gönderileri sordu. Diana, şirketin ortaklar için açıklama kuralları olduğunu ancak bazılarının geçmişte bunlara uymadığını söyledi. Federal Ticaret Komisyonu, içerik oluşturucuların, içeriğin markalarla ücretli bir ortaklığın parçası olduğunu açıklamasını zorunlu kılıyor.
Polymarket ve Kalshi, kendilerini milyonlarca insanın günlük yaşamına yerleştirmek için kapsamlı bir pazarlama, halkla ilişkiler ve reklam kampanyası başlattı. Associated Press, seçim verilerini Kalshi'ye lisanslayacağını duyurdu. Substack ve Polymarket, tahmin piyasası verilerini en popüler bültene entegre etmek için ortaklık kurdu ve erken test grubunda olmayan yazarlara, tahmin piyasası verilerinden bahsetmeleri ve alıntı yapmaları için borsalardan ayrı teklifler geliyor.
Gouker, "Tahmin piyasalarının patlama yaptığı bu ilk yıl, insanların hakkınızda konuşmasını sağlamak ve sohbeti domine etmekle geçti. [Kalshi ve Polymarket] bunu birçok yönden başardı," diyor. "Bir yıl önce kimse onlar hakkında konuşmuyordu. Şimdi medya kuruluşlarındalar. Sürekli alıntılanıyorlar... İnsanların kendileri hakkında konuşmasını sağlama konusunda çok başarılılar."
Mart ayı sonlarında Polymarket, platformda en az 10.000 dolar işlem yapan tüm kullanıcılara bir tavsiye programı başlattığını ve diğer kişilerin kendi davet linkleriyle borsaya başladıklarında komisyon almalarına izin verdiğini duyurdu. Bu yeni bahisçilerin çoğu, büyük olasılıkla öncekiler gibi para kaybedecek; piramidin tepesinin altında bir tabana ihtiyacı var. Her iki durumda da ödeme alıyorsa Polymarket'in umurunda mı?
Tahmin piyasalarında potansiyel içeriden öğrenenlerin ticareti hikayeleri, etkili bir şekilde kendi türlerini oluşturdu. Amaç, etkinlik gerçekleşmeden önce bu hesapları bulmak; onları durdurmak değil, onlarla birlikte işin içine girmek. Siz de içeriden alınan bilgilere ortak olabilirsiniz.
Insider Finder ve 0xinsider gibi araçlar, bireysel yatırımcıları analiz etmeye ve şüpheli içeriden öğrenenleri veya yüksek performanslı hesapları tespit etmeye çalışıyor, böylece diğer kullanıcılar bu hareketleri takip edip kopyalayabiliyor.
İçeriden öğrenenleri bulduğunu iddia eden içerikler için bir kitle olduğundan, aldatma fırsatı da doğuyor. Yıllardır tahmin piyasalarını inceleyen Barnard College ekonomisti Rajiv Sethi, birkaç olasılık ortaya koyuyor: İçeriden öğrenen biri olmayan bir yatırımcının, başkalarının içeriden biri olabileceğine inanmasını sağlayacak şekilde büyük bahisler yaptığı "spoofing" (kandırma) yöntemi var. Eğer diğer yatırımcılar bu hareketi kopyalayıp "Evet" hisseleri satın alırsa -etkili bir şekilde kandırılmış olurlar- "Evet" sözleşmesinin fiyatı artarken "Hayır"ın fiyatı düşer. Orijinal yatırımcı daha sonra ayrı bir hesap açıp "Hayır" hisselerinden daha da ucuza daha fazla satın alabilir.
Sethi, "İçeriden biri gibi davranan orijinal cüzdan para kaybeder," diyor. "Ancak Polymarket, uyguladığı bir 'müşterini tanı' şartına sahip olmadığı için, bu diğer cüzdandan daha da fazla para kazanırsınız ve kimse bu iki cüzdanın -veya belki 10 cüzdanın- aynı kişi veya kuruluş tarafından sahip olunduğunu bilemez." (Kalshi, sosyal güvenlik numaraları da dahil olmak üzere kullanıcılardan çok daha fazla kişisel bilgi toplar ve birden fazla hesaba sahip olmayı yasaklar.)
Polymarket ve Kalshi, kullanıcıların bir etkinlik gerçekleşmeden önce pozisyonlarını satmalarına izin veriyor, bu da yatırımcıların bir etkinlik sonuçlanmadan ve platform sonucunu "çözmeden" önce bile para kazanabilecekleri (veya kaybedebilecekleri) anlamına geliyor. "Şu şüpheli içeriden öğrenene bakın" içerik türü sosyal medya etkileşimi için iyidir, ancak aynı zamanda potansiyel bir gelir kapısıdır: Bir hamle yaptıktan sonra bir "şüpheli içeriden öğrenen" duyurusu yapar ve yeterince insan bu faaliyeti kopyalarsa, hisselerinizin değeri artacak ve pozisyonunuz daha değerli hale gelecektir. Etkinlik gerçekleşmeden önce bile nakde dönebilirsiniz.
Sethi, "Bu şekilde riske girmeden bile kâr edersiniz," diyor.
Sethi, bu taktiğin sonucun az sayıda insan tarafından belirlendiği piyasalarda (örneğin Maduro'nun yakalanması veya bir Yüksek Mahkeme yargıcının atanması) iyi işleyeceğini söylüyor. "2028 başkanlık seçimini kim kazanacak?" gibi bir şeyin, sonucunda yer alan çok sayıda insan göz önüne alındığında, bu şekilde manipüle edilmesi daha zordur.
"Bu temelde Vahşi Batı."
Sethi, tahmin piyasalarına olan ilginin dalgalar halinde geldiğini ancak şimdi her zamankinden daha büyük olduğunu söylüyor. 2000'lerin başında, Savunma Bakanlığı tarafından yürütülen Politika Analizi Pazarı (PAM) adlı bir proje, uzmanların Orta Doğu'daki olaylar üzerine tahmin yürütme yolu olarak bahis oynayabilecekleri bir platform öngörüyordu. Program, piyasanın teröristlerin saldırılar üzerine bahis oynayıp bunları gerçekleştirmesini kolaylaştırabileceğini -yani anonimlik sayesinde ölümcül ölçekte içeriden öğrenenlerin ticareti- savunan seçilmiş yetkililerin tepkisi üzerine 2003 yılında sonlandırıldı. Konsepti geliştiren grubun başındaki John Poindexter kısa süre sonra istifa etti.
Sethi, "Şu anda gördüğümüz şey, onun vizyonunun özellikle kripto tabanlı Polymarket aracılığıyla hayata geçmesidir," diyor. "Bu temelde Vahşi Batı."
X'teki gönderilerde atıfta bulunulan ve Maduro'nun kaçırılması ve ABD güçlerinin İran'ı vurması gibi askeri olaylara doğru bahis oynayarak 90.000 dolar kazanan "şüpheli askeri içeriden öğrenen" kişiyi hatırlayın. O hesap o zamandan beri ABD'nin İran'a girmesiyle ilgili tüm pozisyonlarını sattı ve pozisyonun fiyatı satın aldıklarından daha yüksek olduğunda elden çıkardı. The Verge, söz konusu Polymarket hesabının bir içeriden öğrenene ait olup olmadığını kesin olarak söyleyemez, ancak o kişinin kesinlikle 10.000 doların hemen altında kazanç sağladığını söyleyebiliriz.
31 Mart itibarıyla Benjamin Netanyahu hala İsrail'in başbakanıydı. Kullanıcılar hala dududududu22'nin kim olduğu konusunda bir netliğe sahip değildi. İsrail hükümetinin iç işleyişi hakkında derin bilgiye sahip biri veya asılsız bir internet komplo teorisine kanmış bir kişi olabilirlerdi. Başkalarını hareketlerini kopyalamaya teşvik etmeye çalışan bir trol olabilirlerdi. Bir hesap ağına ait olabilirlerdi. Hesap 170.000 dolardan fazla zarardaydı, ama sorun değil; her gün daha fazla "içeriden öğrenen" ortaya çıkıyordu.
X'te İran ve petrol fiyatları üzerine bir dizi Polymarket işlemiyle ilgili, "BU ŞÜPHELİ CÜZDANI YİNE BUNU YAPARKEN BULDUM," diye bir gönderi yayınlandı. Profile bir bağlantı içeren devam gönderisinde, "Bizim bilmediğimiz neyi biliyor?" ifadesi yer alıyor. Bir kez daha gönderi, ücretli bir ortaklık olarak işaretlenmiş durumda.