Kapital FX Araştırma Müdür Yardımcısı Enver Erkan, Merkez Bankası'nın Geç Likidite Penceresi'nde (GL...

Özet (TL;DR) @ 2017-12-07T23:40:00.000Z: Kapital FX Araştırma Müdür Yardımcısı Enver Erkan, Merkez Bankası'nın Geç Likidite Penceresi'nde (GLP) en az 100-150 baz puanlık artırım yapması gerektiği görüşünde. Erkan'a göre bankanın atacağı…

(C) AA/

Turkiye'de yurtiçi piyasalar bir taraftan ABD'deki Rıza Sarraf'ın tanıklığında suren davayı, diğer taraftan iç siyasetteki ve Ortadoğu'daki gelişmeleri fiyatlıyor. Bu gelişmeler takip edilirken, onumuzdeki hafta toplanacak Turkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) ve ABD Merkez Bankası'ndan (Fed) çıkacak kararlar da merakla bekleniyor.

Fed, 13 Aralık'ta, TCMB ise 14 Aralık'ta faiz kararını açıklayacak. Fed'in yılın son toplantısında faiz artırımı yapmasına kesin gozuyle bakılırken, 2018 yılı para politikasına ilişkin verilecek mesajlar yakından takip edilecek. İçeride ise Merkez Bankası'nın Geç Likidite Penceresinde artışa gitmesi bekleniyor, oran ise merak ediliyor.

Kapital FX Araştırma Mudur Yardımcısı Enver Erkan, RS FM'de yurtiçi piyasaları yonlendiren faktorlerin yanı sıra Fed ve TCMB'nın onumuzdeki hafta atacağı olası adımları ve etkilerini değerlendirdi.

' SARRAF'IN İFADESİYLE TÜRK VARLIKLARI DEĞERLENDİ ANCAK TEMKİNLİ DURMAK GEREK'

Enver Erkan, yurtiçi piyasalarda ABD'de gorulen, Rıza Sarraf'ın tanık olarak dinlendiği tartışmalı davanın fiyatlamalar etkisini, dava oncesi ve sonrası olarak analiz etti. Erkan, Sarraf ifade vermeye başlamadan once ozellikle Turk varlıkları uzerinde risk fiyatlaması gorulduğunu, buna karşın Sarraf'ın ifadesiyle birlikte tahvil faizlerinde ve dolar/TL kurunda bir geri çekilme gozlendiğini soyledi.

Analist, bundan sonraki sureçte ise davanın nasıl gelişeceği ve bankalara yonelik cezaların belirleyici olacağını ifade etti:

**

(C) REUTERS/ Umit Bektas

**"Özellikle gelişmekte olan ulke kurlarıyla TL'yi kıyasladığımız zaman TL tarafında onemli bir pozitif ayrışma yaşandı. 28 Kasım'dan bu yana yuzde 3'un uzerinde bir kazanç soz konusu. Tabii bundan sonraki durumun ne şekilde gelişeceği onemli. Kurum bazında bir dava açılması soz konusu olacak mı ya da bir ceza. Bu cezanın miktarı, buyukluğu ne olacak? Kamu bankası olduğu için bunun makro yansımaları, hatta bankacılık sektorunun tamamı uzerinde de yansımaları olacak. O yuzden Sarraf ifade vermeye başladıktan sonra Turk varlıkları bir miktar değerlenmiş olsa da buna temkinli yaklaşmak gerekiyor."

' ABD İLE TANSİYON YÜKSEK'

Enver Erkan, ABD ile vize sorunun patlak vermesiyle ortaya çıkan yuksek tansiyonun karşılıklı tutuklamalar, suregelen dava ve en son Başkan Trump'ın Kudus'u başkent olarak tanımasıyla beraber arttığını hatırlattı; Avrupa ile ilişkilere de dikkat çekti:

"Bu noktada Turkiye'nin ilerleyen sureçte Batılı muttefikleriyle ilişkilerinin ne derecede olacağı onemli. Çunku Amerika'yı karşınıza aldığınız zaman bir açıdan stratejik anlamda Avrupa'yı da karşınıza almış oluyorsunuz. Önemli ekonomik ilişkiler ve stretejik işbirlikleri soz konusu, bunlara yansıması ne olacak bu da onemli."

**

(C) AA/

'EN AZ 100 PUANLIK ARTIŞ ŞART'**

Bu gelişmeler doğrultusunda Merkez Bankası'nın 14 Aralık'taki toplantıda hangi adımları atması gerektiğini değerlendiren Enver Erkan, Geç Likidite Penceresi'nde en az 100-150 baz puanlık artırımın şart olduğunu soyledi:

"Emsal piyasalarla kıyaslama yaptığımızda, benzer ulkeler içerisinde enflasyon ortalaması yuzde 6, Turkiye'de yuzde 13, reel faiz ortalaması yuzde 3, Turkiye'de ise an itibariyle negatif. Bu teorik olarak surdurulebilir bir durum değil. O nedenle TCMB'den Geç Likidite Penceresi'nde faiz artırımı yapmakla beraber, bunun kaydedeğer bir adım olmasını bekliyoruz. Son enflasyon verisiyle beraber kaydadeğer artışın neredeyse kesin hale geldiğini duşunğyorum. En az 100-150 baz puan, hatta belki o da yeterli kalmayabilir 300 baz puana kadar faiz artırımı gerekli olabilir."

' FİYAT İSTİKRARI VE TL'DE İLAVE DEĞER KAYBINI ENGELLEMEK İÇİN FAİZ ARTIRIMI ÖNEMLİ'

Analist Enver Erkan, faiz artışı yapmanın, reel faizin en azından rekabet edilebilir seviyelere çıkartılması, kısa vadede fiyat istikrarının sağlaması ve TL'de ilave değer kaybı olmaması açısından onemli olduğunun altını çizdi.

Merkez Bankası'nın birçok değişkeni izlemek durumunda olduğunu hatırlatan Erkan, bankanın atacağı adımın kismi kalması durumunda piyasalar tarafından ters tepebileceğini ifade etti; "Turk Lirası'ndaki ilave değer kaybıyla beraber dolar/TL'nin 4 liranın uzerine doğru gittiğini gorebiliriz" dedi.

' FED'İN 2018 POLİTİKALARINA İLİŞKİN MESAJLAR ÖNEMLİ'

Kapital FX Araştırma Mudur Yardımcısı Enver Erkan, ABD Merkez Bankası'nın 13 Aralık'taki toplantısını da değerlendridi.

Fed'in aralık ayında yapması beklenen faiz artırımının piyasalarda yuzde yuz fiyatlandığını anımsatan Erkan, onemli olanın 2018'de para politikasının nasıl şekilleneceği olduğunu soyledi:

"Önumuzdeki donemde Fed başkanı değişiyor, boş koltuklara da atamalar soz konusu olacak. Yani Fed'de terazideki dengeler değişebilir. Amerika'da 2018'de ekonomik gostergeler biraz daha iyi duruma işaret edebilir. Fed açısından daha rahat bir ortam soz konusu olacaktır, faiz artırımı noktasında eli daha guçlu olabilir. Hali hazırda 2018 için 2-3 faiz artırımı fiyatlanıyor, bunun 4'e çıkma olasılığı yuksek."